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不过，从盈利能力来看，经销商整体的新车毛利率仍不高，其收入来源已经大幅度转变到售后板块。目前，美国经销商新车毛利率通常在5%-8%，而中国的经销商一直在3%左右徘徊。但收购板块则提升非常快。比如广汇宝信，其汽车销售的毛利率为3.5%（2016年为3.2%），售后业务的毛利率则为 48.0%（2016年为45.9%），售后业务毛利率优势明显，并且呈扩大趋势。在后市场中，汽车金融确实已经成为所有经销商集团发力的重点，在未来深耕挖潜。

基于此，2016年、2017年及2018年，和黄中国应占研发创新平台的净亏损分别录得4070万美元、5190万美元及1.024亿美元，亏损逐年扩大，2018年的相关亏损甚至近乎翻倍。当然，和黄中国也不是没有收入，甚至于2016年录得过1170万美元的应占净收益。

在逆回购操作力度相对降低、频次相对下降的背后，是央行资金投放的期限发生了较大变化。央行转向通过降准、MLF等增加中、长期流动性投放，降低了对短期流动性投放，锁短放长成为2018年央行公开市场操作的最显著特征。与2016年四季度，央行通过锁短放长促使金融体系内部去杠杆不同。2018年，央行再度实施锁短放长，主要是通过降准和MLF来实现的，其目的在于增加中期流动性投放，在对冲外汇占款下滑的同时，减轻金融体系资金供求期限错配，提升流动性内在稳定性。

事实上，中国企业对世界杯的热衷并不仅限于2018年，有多家企业一举拿下多年的世界杯冠名权，尤其是万达集团早在2016年3月，就以1.5亿美元成为国际足联顶级赞助商，合同签至2030年，覆盖期间的全部4届世界杯。除了成为官方赞助商之外，场外借势世界杯营销的企业也不在少数。例如，五粮液在世界杯期间推出的万店浓香观赛之旅来作为会员权益馈赠；腾讯体育则通过PGC、UGC内容，推出多样化的世界杯视频栏目。

虽然从去年以来，汽车界的合作和联盟层出不穷，但两大传统汽车制造商巨头的牵手，仍让业界颇为讶异。不过，仔细分析可以看出，两家车企集团目前都身负压力，无论合作的初衷和动力是什么，可以肯定的是，这起合作在各补软肋上的用意明显。对大众而言，这起联盟的意义至少体现在三个方面：首先，提升商用车的竞争力是大众广为业界所知的战略。2018年4月上任的大众集团新CEO迪斯（HerbertDiess）称，大众集团将把旗下的12个品牌重组为四家控股公司，分别对应量产、豪华、超豪华和商用车。大众集团商用车在2017年表现优异，但总销量距离商用车巨头戴姆勒仍有较大差距。而戴姆勒在近些年来也在商用车上持续发力，大众显然想通过与福特的联盟增加未来在商用车智能化等新一轮竞争中的实力。

关于这次谈判，有两方面情况值得注意：一方面，第八轮中美磋商将争分夺秒直奔主题。在此之前的几轮高级别磋商，会谈节奏没有这么快过。据了解，美方代表团今天下午抵达北京，到酒店稍作调整后，双方马上开始工作。据说，本来准备的欢迎晚宴也改成了工作晚餐。